Por: Que tal tu Día 

El ministro de Economía, Luis Caputo, volvió a recurrir a la "contabilidad creativa" para sortear un vencimiento de USD 833 millones de intereses con el Fondo Monetario Internacional (FMI) este 1 de febrero. Ante la imposibilidad de utilizar reservas propias sin incumplir las metas pactadas con el organismo, el Gobierno argentino solicitó una "asistencia" al Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, encabezado por Scott Bessent.

La operación, confirmada por datos oficiales del Tesoro norteamericano, consistió en la entrega de USD 808 millones en Derechos Especiales de Giro (DEGs) a la Argentina. Aunque desde el Palacio de Hacienda se apresuraron a calificar el movimiento como una "compra directa con pesos" y no como un préstamo, la realidad financiera es más cruda: el Estado argentino debió endeudarse con un aliado estratégico para cancelar una obligación con su principal acreedor.

El relato vs. La caja

El discurso oficial destaca un enero "récord" con compras del Banco Central por más de USD 1.100 millones. Sin embargo, esta maniobra con Washington deja al descubierto la fragilidad de ese saldo. Si el Gobierno hubiera utilizado los dólares comprados en el mercado para pagarle al FMI, las reservas netas habrían retrocedido casi un 75% de lo acumulado en el mes, exponiendo el incumplimiento de las metas de reservas ante la misión técnica que llegará a Buenos Aires en las próximas semanas.

Al optar por este "préstamo puente", el Tesoro argentino utiliza parte de sus depósitos en pesos (unos $2,3 billones) para adquirir los DEGs de EE. UU. Pero este alivio es momentáneo: esos fondos deberán ser repuestos apenas el FMI gire el desembolso pendiente de USD 1.000 millones, lo que constituye un círculo vicioso de pagar deuda tomando más deuda.

La sombra del riesgo y la falta de transparencia

Más allá de la ingeniería contable, lo que preocupa en el mercado es la opacidad de las condiciones. Al igual que con el swap de monedas activado anteriormente, no se han informado públicamente las tasas de interés o los costos financieros que Argentina asume por esta "ayuda" de Scott Bessent.

En un escenario donde el Riesgo País perforó los 500 puntos, el Gobierno apuesta a que estos parches financieros sostengan la estantería hasta que el mercado internacional de crédito se abra definitivamente. Mientras tanto, la estrategia sigue siendo la misma: postergar el costo real de los vencimientos mediante acuerdos bilaterales que, en última instancia, siguen engrosando la cuenta de compromisos externos del país.